Теперь, когда долг растёт быстрее, чем идёт "рост", а "рост" зависит от спекулятивных пузырей кредитных активов, крах кейнсианской мечты становится очевидным.
Без ведома экономистов кейнсианская основа современной экономики - использование финансовых репрессий и государственных расходов, финансируемых за счёт долга, для управления бизнес-циклом роста и рецессии - является артефактом века экспансивной дешёвой энергии и добродетельной демографии.
Представленная как квазинаучные "законы экономики", кейнсианская политика подавления процентных ставок и финансирования стимулирования за счёт долга была возможна только в эпоху, когда энергии на душу населения всегда становилось всё больше и доступнее с точки зрения покупательной способности заработной платы, то есть сколько часов труда требуется, чтобы купить энергию для заправки автомобиля, приготовления еды и т.д.
Демография за 100 лет кейнсианского господства также была исключительно благоприятной. Рабочая сила, платящая налоги и финансирующая социальные выплаты пенсионерам (социальное обеспечение и Medicare) и менее удачливым (социальная помощь, Medicaid), стремительно развивалась десятилетие за десятилетием, увеличивая доходы и расходы правительства как естественный результат расширения рабочей силы.
Третьим уникально благоприятным условием был огромный запас природного капитала, который ещё не был финансиализирован, то есть превращён в товар, который можно было использовать в качестве обеспечения для новых долговых обязательств и заёмных средств. Использование этого неиспользованного пула капитала позволило значительно расширить государственные и частные возможности. (Смотрите диаграммы ниже)
Четвёртым уникально благоприятным условием была глобализация, мягко звучащий термин для беззастенчивой эксплуатации оставшихся на планете запасов ресурсов и дешёвой рабочей силы. Прибыли росли по мере того, как были задействованы эти последние источники богатства, которые было легко использовать.
Все эти четыре условия достигли максимума и теперь утрачиваются. Дешёвая доступная энергия была израсходована, рабочая сила перешла от экспансии к застою, в то время как численность пенсионеров стремительно растёт, глобализация завершила свой путь, опустошив планету и население человечества, и каждый потенциальный источник нового обеспечения был полностью отфинансирован / задействован.
Кейнсианская политика доведения процентных ставок до уровня, близкого к нулю, для увеличения частного долга и государственных дефицитных расходов превратилась из "чрезвычайной политики" в постоянный статус-кво. Учитывая, что жадность и лень являются настройками человека по умолчанию, всегда было нереалистично думать, что "чрезвычайные инструменты" заимствования и траты будут зарезервированы для рецессий / депрессий. Теперь потребление, частное и общественное, полностью зависит от постоянного увеличения долга, чтобы финансировать не только потребление, но и растущие расходы на обслуживание раздувающегося долга.
Кейнсианская фантазия всегда основывалась на одной динамике: мы можем расширять производство и потребление быстрее, чем мы увеличиваем долг и стоимость обслуживания этого долга. С учётом того, что четыре добродетельных условия теперь исчезают, стоимость долга растёт гораздо быстрее, чем незначительный рост производства и потребления, вызванный расходами, финансируемыми за счёт долга.
Последний отчаянный трюк кейнсианской фантазии - это эффект богатства, порождённый спекулятивными пузырями кредитных активов, в которых активы, которые когда-то были основаны на полезности и издержках, не подчиняются гравитации и взмывают в стратосферу, принося триллионы долларов "свободных денег" тем, кому повезло купить активы до того, как пузырь надулся.
Потребление, обеспечиваемое этими "свободными деньгами", созданными этим пузырем, было последним источником кейнсианского "роста": просто снизьте процентные ставки, чтобы стимулировать частные заимствования, наполните финансовую систему ликвидностью, и вуаля, триллионы незаработанных "свободных денег" потекут к тем, кто уже был достаточно богат, чтобы владеть активами, взлетевшими на Луну.
Но все мечты заканчиваются, даже кейнсианские. О рисках и издержках растущего долга нельзя мечтать, и неизбежным результатом является рост стоимости капитала вместе с рисками и издержками стремительно растущего долга. Пузыри, раздутые политикой, поощряющей спекулятивные рычаги, лопаются, разоряя тех, кто думал, что "свободные деньги" никогда не кончатся.
Планета уже лишилась доступных ресурсов и дешёвой рабочей силы. Издержки растут, и финансовые игры с процентными ставками не могут обратить вспять реальные издержки или растущие затраты на капитал. Демографию также не изменить финансовыми уловками.
Кейнсианская фантазия подходит к концу. Финансиализация и бесконечное стимулирование, финансируемое за счёт долга, были следствием четырёх уникальных условий (дешёвая, обильная энергия, демография, глобализация и финансиализация), которые достигли максимума и теперь сползают вниз по обратной стороне S-образной кривой. ИИ может испачкать зеркало губной помадой, но он неспособен обратить вспять разрушение этих четырёх уникальных условий в конце игры.
Поскольку кейнсианской мечте о вечном "росте", финансируемом с помощью магии, альтернативы нет, мы делаем больше того, что потерпело неудачу, пока система не рухнет в кучу: мы будем делать больше того, что потерпело неудачу, пока она не потерпит сокрушительный крах.
Стоит вспомнить наблюдение Питера Друкера о том, что предприятия не получают прибыли, у них есть только издержки. То же самое можно сказать о правительствах и целых экономиках. Период полураспада заимствований для покрытия растущих издержек имеет короткий период полураспада, потому что долг увеличивает свои собственные издержки и увеличивает риски, которые имеют свою собственную уникально асимметричную динамику.
Теперь, когда долг растёт быстрее, чем "экономический рост", а "экономический рост" зависит от спекулятивных пузырей кредитных активов, крах кейнсианской мечты становится очевидным. Планируйте соответствующим образом, то есть снижайте собственную подверженность риску с помощью уверенности в себе.
Значит, остался единственный путь для поправки этих условий - глобальная война: резкое сокращение населения с последующим демографическим взрывом; уничтожение большей части материальных активов (жилья, предприятий и техники), чтобы выйти на масштабное восстановление; разрушение финсистемы с обнулением долгов и созданием новой системы; развал на экономические зоны с резкой конкуренцией; захват оставшихся ресурсных очагов.
Для оставшегося миллиарда-полутора населения потенциала хватит ещё на пару сотен лет. Но смогут ли они, утомлённые нарзаном, выжить в радиоактивной пустоши...
Свежие комментарии