Звоночки: Неудачный аукцион 10-​летних трежерей, несмотря на самую высокую доходность с 2007 года

Обвал на рынке облигаций, или, скорее, рост процентных ставок, продолжился сегодня, особенно после того, как JOLTS и ISM напечатали рекордное количество облигаций, а сегодняшний аукцион 10-​летних облигаций просто подтвердил, насколько всё плохо, когда возобновилась продажа облигаций с погашением через 9 лет и 10 месяцев на сумму 39 миллиардов долларов по не просто плохим ценам, а с самой высокой доходностью с августа 2007 года !

Аукцион завершился с высокой доходностью 4,680%, что на 44,5 базисных пункта больше, чем 4,2520% в прошлом месяце. И хотя это была самая высокая доходность с августа 2007 года...

... спроса явно не было, и аукцион снизил ставку на 0,2 базисных пункта, впервые с октября.

Ставка на покрытие составила 2,53, что ниже 2,70 в декабре и является самым низким показателем с октября.

Внутренние показатели также были неутешительными: доля косвенных инвестиций снизилась до 61,39% с 70,0%; это самый низкий показатель среди иностранных инвестиций с октября 2023 года. Доля прямых инвестиций составила 22,97%, что является самым высоким показателем с ноября, а доля дилеров составила 15,6%, что является самым высоким показателем с августа и зловещим предупреждением о том, что ФРС вот-​вот начнёт «забирать» облигации у дилеров.

В целом, этот аукцион по продаже эталонных облигаций был неудачным, даже несмотря на то, что реакция рынка на результаты была несколько сдержанной, но это только потому, что доходность 10-​летних облигаций сейчас составляет 4,70%, что является самым высоким показателем с апреля 2024 года, и только в октябре 2023 года доходность была ещё выше. Конечно, тогда рост доходности быстро привёл к падению ставок на 1% на фоне опасений резкого замедления экономики. Однако на этот раз в данных практически нет слабых мест (по крайней мере, до тех пор, пока Трамп не войдёт в Белый дом), и вполне возможно, что доходность может существенно вырасти, прежде чем неизбежно снизится.

Авторская работа / переводика

Пятачок уже зарядил своё ружьё, пока безмятежный Винни-​Пух Трамп ждёт, когда ему торжественно вручат замечательные превосходные ракеты пузыри американской экономики.

А где-​то грустит Майкл Снайдер ослик Иа - он знает, в какую дыру всё будет затянуто.